当前位置:100EC>数字零售>研报:中金公司:森马服饰:设立童装电商新品牌
研报:中金公司:森马服饰:设立童装电商新品牌
发布时间:2015年09月01日 10:45:58

(电子商务研究中心讯)  1H15业绩符合预期1H15营业收入同比增长14.9%至33.7亿元,净利润同比增长22.9%至4.23亿元,基本符合预期。中期利润分配方案:每10股转增10股。

  童装业务持续>20%的增长,休闲服饰业务增长提速。童装业务收入同比增长21.6%至14.2亿元,毛利率同比增长0.35个百分点至43.2%。休闲服饰业务收入同比增长10.3%至19.0亿元(1H14增速-4.35%,2014增速4.7%),行业经历调整后市场集中度提升,龙头休闲品牌增速加快,毛利率同比增长1.06个百分点至33.6%。

  营运资金周转同比变慢,但经营现金流转好。存货周转天数同比增加4天至105天,应收款项周转天数同比增长13天至45天,应付款项周转天数同比下降17天至90天。经营性现金流同比增130.1%至2.79亿元。

  与员工共同出资设立线上儿童服饰公司,调动员工积极性,落实“互联网+”战略,助力童装业务可持续发展。公司8月27日通过该投资议案,将利用其在儿童服饰领域的设计经验及供应链优势,开发马卡乐品牌的儿童服饰及用品(比巴拉巴拉拥有更低的加价率),主要以电商渠道运营。与员工共同出资(注册资本2,000万元,其中森马出资63%;马卡乐核心管理团队7人出资16%;84名员工出资21%),实现收益共享、风险共担,有助于发挥核心员工的主观能动性。且发展童装电商渠道,有利于公司未来线上线下的融合。

  发展趋势公司预计2015年1~9月净利润同比增长0~30%,主要因收入持续增长,产品毛利率的提升,以及良好的期间费用控制。

  盈利预测调整维持2015/16年盈利预测不变,净利润同比增长26.8%/26.5%。

  估值与建议维持确信买入。森马休闲业务占市场主导地位,童装业务优势显著且在资本市场具备稀缺性,持续看好公司中长期高增长。由于市场前期估值水平过高,结合现在的情况,下调目标价22%至32.70元,对应25倍2016年市盈率,有49%的上涨空间。(来源:中金公司;文/郭海燕;编选:中国电子商务研究中心)

浙江网经社信息科技公司拥有17年历史,作为中国领先的数字经济新媒体、服务商,提供“媒体+智库”、“会员+孵化”服务;(1)面向电商平台、头部服务商等PR条线提供媒体传播服务;(2)面向各类企事业单位、政府部门、培训机构、电商平台等提供智库服务;(3)面向各类电商渠道方、品牌方、商家、供应链公司等提供“千电万商”生态圈服务;(4)面向各类初创公司提供创业孵化器服务。

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,免费注册体验全库)基于电商行业17年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【相关阅读】
【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”